Ekonomiska konsekvenser av flerstegsmodellen för förvaltning och förvaltarregistrering av värdepapper. Utredarens rapport

Sammanfattning

Utredarens rapport handlar om de ekonomiska konsekvenserna av utvidgningen av flerstegsmodellen för värdepappersförvaltning ur olika marknadsparters, samt myndigheters och samhällets perspektiv. Utredaren presenterar också sina observationer om hur effektivare värdepappershandel i finländska små och medelstora företag och deras möjligheter till listning kunde främjas.

De direkta och indirekta konsekvenserna av utvecklandet av flerstegssystemet är enligt utredaren sammantaget klart positiva. Flerstegsmodellen ger kostnadsbesparingar i fråga om avvecklings- och förvaringskostnader, och dessutom underlättas utvecklandet av marknaderna. De indirekta ekonomiska konsekvenserna är mycket mera omfattande och mångsidigare. Dessa omfattar investerarnyttan av ökat serviceutbud, bättre likviditet för värdepapper och effekten av ett lägre avkastningskrav som kapitaliseras i kursen. Samhällsekonomiskt viktiga är framför allt de minskade kapitalkostnaderna för noterade bolag och deras eventuella inverkan på investeringar, sysselsättning och bruttonationalprodukten. Utvidgandet av flerstegssystemet påverkar dock framför allt skattemyndigheternas verksamhet, och därför krävs kompletterande lagstiftning bl.a. för att tillgången till information ska kunna effektiviseras.

Utredaren anser att utvidgandet av flerstegsmodellen för förvaltning och förvaltarregistrering av värdepapper i sin helhet skulle ge både direkta och indirekta kostnadsbesparingar, och att det skulle främja utvecklandet av värdepappersmarknaderna såväl på kort som på längre sikt.

I övrigt konstaterar utredaren att man utan noggrannare information om de egentliga orsakerna till företagens ovilja att växa har svårt att rekommendera korrigerande åtgärder. I Finland skapar beskattningen ett hinder för börslistning, och den uppmuntrar inte heller till risktagning. Bolagen har också uppenbart felaktiga föreställningar om listning. Utredaren anser att projekten för att utveckla kapitalmarknaderna ofta framskrider långsamt, och att man inte inser kapitalmarknadernas fulla betydelse för den ekonomiska utvecklingen.

Språkversionerna

• Arvopaperien moniportaisen hallinnan ja hallintarekisteröinnin laajentamisen taloudelliset vaikutukset. Selvityshenkilön raportti
  02.06.2010
• The economic impact of an expansion of multi-tiered custody and nominee registration of securities. Rapporteur's report
  02.06.2010

Utskriftsversion