Startsida / Pressmeddelanden och tal / Pressmeddelanden / Prospektansvarsarbetsgruppen: Ansvaret för värdepappersprosp..
En av finansministeriet tillsatt arbetsgrupp föreslår att prospektansvaret för sådana emittenter som erbjuder värdepapper till allmänheten, och andra aktörer som deltar i utarbetande av prospekt, preciseras. Förutom klarläggning av prospektansvaret föreslår arbetsgruppen att företagsledningens ansvar preciseras.
Enligt arbetsgruppen är den nuvarande lagstiftningen i fråga om prospektansvar rätt splittrad, och innehållet i gällande rätt framgår inte ostridigt till alla delar. Utgångspunkten borde vara den att ett bolag alltid är ansvarigt i sådana fall då det har utarbetat ett prospekt, också om den nuvarande huvudaktieägaren säljer sina aktier till allmänheten i samband med en av bolaget arrangerad aktieteckning. Detta ansvar bör dock endast omfatta de i prospektet angivna uppgifter som gäller bolaget, samt aktier och andra värdepapper som bolaget emitterat. Bolagets prospektansvar bör inte begränsas till att omfatta endast teckningen eller de värdepapper som erbjuds allmänheten i samband med den, om besluten grundat sig på uppgifter som angivits i prospektet.
Vad gäller frågan om hur bevisbördan för vållande skall fördelas betonar arbetsgruppen att då en emittent söker finansiering på värdepappersmarknaden förpliktar sig emittenten att leverera information till marknadsparterna på samma sätt som i ett avtalsförhållande. Detsamma gäller för emissionsarrangörens ansvar. Också i fråga om fastställande av skada baserar sig förslaget på den kontraktuella karaktären av förhållandet mellan emittenten och investeraren. Ledningens ansvar direkt gentemot intressenter och investerare föreslås utgöra ansvar för vållande på samma sätt som ansvar för skada som åsamkats genom brott mot lagen om aktiebolag.
När det gäller prospektansvar bör som skada anses det hur mycket priset för aktierna på grund av felet avviker från det pris som skulle ha betalats utan fel. Denna utgångspunkt motsvarar prisnedsättningen i ett avtalsförhållande. Dessutom är det nödvändigt att föreskriva om en möjlighet att på basis av prospektansvar fastställa skadestånd som överstiger den s.k. prisnedsättningen.
Prospektansvar bör utgöra ett allmänt ansvar för information som ges till värdepappersmarknaden och ansvaret bör omfatta all skada som uppkommer på grund av felaktiga uppgifter. Detta utgör inget hot mot borgenärernas intressen eftersom dessa skyddas av de allmänna reglerna om återvinning och annan insolvens. Ersättningar som grundar sig på prospektansvaret bör behandlas som normala skadeståndsansvar för vilka aktiebolaget svarar med alla sina tillgångar. Ersättningen bör alltså inte begränsas till att omfatta endast bolagets fria egna kapital. Det föreligger inte heller någon orsak att skilja åt prospektansvar som gäller aktieteckning från prospektansvar som gäller masskuldebrevslån. Investerarna har samma behov av skydd då investeringsbeslutet baserar sig på ett prospekt, oberoende av karaktären av det erbjudande som prospektet avser.
Enligt arbetsgruppen bör förslagen gälla även anbudshandlingar vid offentliga köpanbud samt ett bolags erbjudande att köpa egna aktier genom ett offentligt köpanbud, samt ett prospekt som utarbetas enbart för att göra värdepapper till föremål för offentlig handel.
Prospektansvarsprojektet är ett pilotprojekt i statsrådets gemensamma projekt för analysering av lagförslagens konsekvenser för företagen, och dess företagskonsekvenser analyseras 2006. I övrigt fortsätter beredningen 2007.
Ytterligare information: lagstiftningsråd Ilkka Harju, tfn (09) 160 330 82
Prospektansvarsarbetsgruppens betänkande finns på finansministeriets webbplats, www.vm.fi/julkaisusarjat, Työryhmämuistiot 2005.
>> Prospektansvarsarbetsgruppens betänkandeFinansministeriet PB 28 00023 STATSRÅDET Tel. 0295 16001 E-mail: valtiovarainministerio@vm.fi
