Monetary policy and exchange rate shocks: effects on foreign trade in Finland

Keskustelualoite 2/2009

Tiivistelmä

Tutkimuksessa tarkastellaan kahden vektoriautoregressiivisen (VAR) mallin avulla rahapolitiikka- ja valuuttakurssishokkien vaikutusta Suomen vienti- ja tuontivolyymiin ajanjaksolla 1997Q1-2007Q4.

Tulosten mukaan rahapolitiikkaa kiristävällä shokilla ei ole välitöntä vaikutusta vientiin. Negatiivinen, pitkäkestoinen vaikutus koetaan 1 ½ vuoden kuluttua. Suomen monipuolisen vientimarkkinan ansiosta vaikutus ei ole tilastollisesti merkitsevä. Rahapolitiikkaa kiristävä shokki vaikuttaa negatiivisesti tuontiin vuoden kuluttua samalla kun kotimainen aktiviteetti heikkenee. Euron vahvistumisella suhteessa dollariin on välitön negatiivinen vaikutus vientiin. Negatiivinen vaikutus kestää kaksi vuotta, joskin tuntuvin vaikutus on ohi kahden vuosineljänneksen kuluttua shokista. Tulos on linjassa kotimaan valuuttaa (euro) suosivan vientihinnoittelukäytännön kanssa, minkä tulisikin johtaa kysynnän vähenemiseen valuutan vahvistuessa (expenditure switch effect). Euron vahvistumisella on myös välitön tuontia vähentävä vaikutus. Tämä on seurausta vähäisestä ulkomaan valuutassa ($) tehtävästä hinnoittelusta, joten euron vahvistuminen ei johda merkittävään positiiviseen tulovaikutukseen kokonaistuonnissa. Näin ollen dollarilla on euroaikanakin merkitystä Suomen ulkomaankaupalle.

(Keskustelualoite on julkaistu vain englanniksi.)

Kieliversiot

• Monetary policy and exchange rate shocks: effects on foreign trade in Finland
  03.04.2009

Sivu tulostettavassa muodossa