Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin (MiFID) täytäntöönpano Suomessa

Rahoitusvälineiden markkinat -työryhmän muistio
16.10.2006 | pdf, 2,3 Mt

Tiivistelmä

Työryhmän tehtävänä oli valmistella ehdotus rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin (2004/39/EY) täytäntöön panemiseksi tarvittavasta lainsäädännöstä.

Direktiivi saatetaan Suomessa voimaan muuttamalla arvopaperimarkkinalainsäädäntöä ja eräitä muita lakeja sekä merkittävältä osalta myös Rahoitustarkastuksen määräyksin. Työryhmän muistioon sisältyy ehdotus tarvittaviksi keskeisiksi lakiin otettaviksi säännöksiksi ja niiden yksityiskohtaisiksi perusteluiksi. Työryhmä on laatinut lisäksi hallituksen esityksen yleisperustelujen vaatimuksia pitkälti noudattavan perustelumuistion, jossa käsitellään asiaa koskevaa voimassa olevaa sääntelyä, direktiivin sisältöä ja siitä johtuvia lainsäädännön muutostarpeita sekä esitetään keskeiset perustelut tarvittaville muutoksille.

Keskeisimmät lainsäädäntöön tehtävät muutokset liittyvät markkinapaikkojen ja sijoituspalvelutoiminnan sääntelyyn. Pörssissä käytävän julkisen kaupankäynnin lisäksi arvopaperimarkkinalaissa säädettäisiin direktiivin mukaisesta monenkeskisestä kaupankäynnistä. Työryhmä ehdottaa, että lakiin otettaisiin uusi 3 a luku, jossa olisi säännökset monenkeskisen kaupankäynnin järjestämisestä, kaupankäyntiosapuoleksi ottamisesta, arvopaperin ottamisesta kaupankäynnin kohteeksi, arvopaperin liikkeeseenlaskijan tiedonantovelvollisuudesta ja kaupankäynnissä noudatettavasta menettelystä. Direktiivin säännökset säännellystä markkinasta, kauppojen sisäisestä toteuttamisesta, kaupankäynnin läpinäkyvyydestä, sijoituspalvelujen tarjoamisessa noudatettavista menettelytavoista ja kauppojen selvittämistä edellyttävät lukuisia muutoksia myös muihin lain säännöksiin.

Työryhmä ehdottaa, että voimassa oleva laki sijoituspalveluyrityksistä uudistetaan kokonaan. Uudella lailla muutettaisiin sijoituspalveluyrityksiä ja niiden toimintaa koskevat säännökset vastaamaan direktiivin vaatimuksia. Merkittävimmät muutokset koskevat toimiluvanvaraisten sijoituspalvelujen piirin täydentämistä kattamaan myös sijoitusneuvonnan ja monenkeskisen kaupankäynnin järjestämisen, sijoituspalveluyritysten toiminnan järjestämistä koskevia vaatimuksia, kuten eturistiriitojen käsittelyä ja toiminnan ulkoistamisen edellytyksiä sekä sijoituspalveluasiamiesten käyttöä. Direktiivin mukaisesti sijoituspalvelun kohteita, rahoitusvälineitä olisivat myös hyödykejohdannaiset. Lisäksi sijoituspalveluyritysten pääomavaatimuksiin tehtäisiin direktiivin vaatimia täsmennyksiä.