Kiinteistörahastotyöryhmän loppuraportti

Kiinteistörahastotyöryhmän loppuraportti sisältää hallituksen esityksen laeiksi kiinteistörahastolain ja sijoitusrahastolain sekä eräiden niihin liittyvien lakien muuttamisesta.

Nykyinen, vuonna 1997 säädetty kiinteistörahastolaki koskee vain osakeyhtiötä. Monet institutionaaliset sijoittajat suosivat verotuksellisista syistä suoria kiinteistösijoituksia tai verotuksellisesti transparentteja sijoitusvälineitä osakeyhtiömuodon sijasta. Koska institutionaaliset sijoittajat ovat avainasemassa kiinteistömarkkinoiden arvopaperistamisessa ja koska kiinteistörahastolain mukaisten osakeyhtiöiden sääntelystä aiheutuvat rasitukset on koettu sääntelyn tuomia etuja suuremmiksi, kiinteistörahastolain mukaisia kiinteistörahastoja ei ole perustettu.

Yhteistä kiinteistösijoittamista edistetään sijoitusrahastolakiin ehdotettavilla säännöksillä pääasiallisesti kiinteistöihin ja kiinteistöarvopapereihin varojaan sijoittavasta erikoissijoitusrahastosta. Kiinteistörahastolakia, joka edelleen koskisi yhteistä kiinteistösijoittamista harjoittavia julkisia osakeyhtiöitä, ehdotetaan täydennettäväksi säännöksillä kommandiittiyhtiöstä, jonka yleisölle tarjottavat osuudet ovat arvopaperimarkkinalaissa tarkoitettuja arvopapereita. Kiinteistörahastolakiin ja sijoitusrahastolakiin ehdotetaan tehtäväksi lain soveltamiskäytännöstä saatujen kokemusten perusteella sekä muun lainsäädännön muuttumisesta johtuvia eräitä lähinnä teknisluontoisia muutoksia. Kiinteistörahastoja koskevat sääntövahvistus-, poikkeuslupa- ja muut hakemusasiat ehdotetaan siirrettäväksi Rahoitustarkastukselle.

Työryhmä on arvioinut, että kiinteistörahastojen merkittävät omistajat olisivat institutionaalisia sijoittajia ja on siksi kiinnittänyt erityistä huomiota eläkelaitosten ja vakuutusyhtiöiden näkökulmaan. Sekä sijoitusrahastomuotoisessa kiinteistörahastossa että kommandiittiyhtiömuotoisessa kiinteistörahastossa verotus toteutuisi vain sijoittajan tasolla. Verolainsäädäntöön ei kohdistu tarkistamistarpeita.

Työryhmä on lisäksi tehnyt eräitä muita selvityksiä, joilla taustoitetaan lakiehdotusta. Nämä selvitykset, joiden pääkohtia on selostettu hallituksen esityksessä, julkistetaan lakiehdotuksen liitteenä. Niissä käydään läpi kiinteistörahastojen taloudelliset vaikutusarviot, kansainvälinen ajankohtaiskatsaus sekä väliraportista ja lakiehdotusluonnoksesta annettujen lausuntojen yhteenveto tarkemmin kuin määrämuotoon laadittava hallituksen esitys mahdollistaa.